美国学生贷款逾期率飙升：危机尚远，消费承压

8月5日，纽约联储最新发布的《家庭债务与信贷季度报告》显示，美国2025Q2学生贷款存量中严重逾期率（逾期90天以上）比例为10.2%，较2024Q4大幅攀升；新增严重逾期率也由2024Q4的0.7%飙升至12.9%，为过去二十年记录的最高值。

特朗普在第一任期2020年3月的疫情期间颁布了《CARES法案》，要求美国教育部暂停联邦学生贷款还款，并停止对违约贷款的催收，并且贷款余额不再计息。还款进入冻结期。此后这一政策有效期被延长8次，直至2023年9月份恢复还款。在此期间，学生贷款逾期率降至1%以下。

恢复还款后，拜登政府又实施了为期12个月的“缓冲期”，持续至2024年9月底。在此期间，贷款即使未按时偿还，也不会被视为逾期，更不会上报征信机构；除约500万在疫情前已违约且未恢复的借款人外，其他人均不会被归入违约。今年5月，美国教育部重启对逾期学生贷款的催收。

目前美国学生贷款存量规模为1.66万亿美元，在居民部门总负债中占比约9%；学生贷款借款人数为4520万，接近600万名学生贷款借款人严重逾期，预计其中300万人将会在9月份违约（逾期270天以上）。

贷款违约将会让贷款者银行信用评分大幅下降，这意味着其他贷款类型的借贷成本将大幅上升，其获得抵押贷款和汽车贷款等信贷机会也将受到严重限制。不论是学生贷款还是口径更宽的消费贷款，还款压力和贷款成本飙升都将抑制美国的消费需求增长。

而5月份开启的针对违约强制追缴，包括扣押工资、纳税申报单和社会保障金；并从8月份开始收取延期偿还利息。收入收紧会让借款人基本生活支出承压，从而抑制消费、拖累经济增长。